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美联储如何在不花一分钱的情况下拯救了波音公司

发布者: justinavril | 发布时间: 2020-5-4 11:56| 查看数: 294| 评论数: 0|帖子模式

不到两个月前,波音公司(Boeing Co.)恭恭敬敬地前往华盛顿,为自己和供应商申请了600亿美元的救助资金。波音在股票回购上花了重金,而且仍在波音737 Max空难的阴影中挣扎,因此不太可能获得政府的支持。

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然而,通过敦促美联储(Federal Reserve)采取前所未有的措施提振信贷市场,特朗普政府最终给予这家飞机制造商的帮助,超过了任何政府救助所能提供的帮助。

据知情人士透露,美联储决定利用其近乎无限的资产负债表购买公司债券,这大大改善了流动性,这对波音来说是游戏规则的改变者。

周四,波音成功通过发行公司债融资250亿美元,并撤回了政府救助的请求,从而避免了肯定会施加的限制。

波音的决定突显出,美联储的政策在多大程度上重建了信贷市场的信心,尽管美联储还没有为它的公司债务计划上花费一美元。

“自从我们公布了这些贷款工具的初始条款以来,许多原本需要求助美联储的公司现在已经能够自行融资了。”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在4月29日波音公司债券发售前的新闻发布会上说。“有大量的融资正在进行,这是一件好事。”

两种选择

就在几周前,波音寻求救援资金的行动开始时并不顺利。美国前驻联合国大使海利(Nikki Haley)辞去公司董事会职务以示抗议。其他批评人士则迅速辩称,政府可以更好地使用其资金。

公司高管们并未因此却步。

他们考虑了两个主要途径来筹集数十亿美元的现金,以应对冠状病毒大流行带来的业务损失。

知情人士称,该公司将求助于资本市场,开始建立现金储备,然后利用美联储提供的融资,或通过《国际关怀法案》(CARES Act)从财政部获得贷款。

而转折点出现在国会和特朗普政府在3月底制定了超过2万亿美元的刺激计划之后。这笔资金使美联储得以通过财政部支持的几项贷款安排向经济注入更多流动性,从而稳定了市场。

同样重要的是,美国航空公司(波音的主要客户)获得了支持。全球各国政府已承诺投入约1000亿美元来维持航空公司的运营,保证在疫情缓解时波音飞机将有买家。

此后信贷市场的进一步反弹使该公司及其银行家确信,在4月29日发布季度业绩后,他们可以迅速采取行动。

知情人士说,波音公司周四进入市场,希望通过出售期限为期40年的债券筹集100亿至150亿美元资金。随着发行需求达到700多亿美元的峰值,公司官员意识到他们不需要再寻找资金,并将最终交易规模定为250亿美元,成为今年迄今为止美国最大的企业债券发售规模,也是有记录以来第六大规模的投资级债券发行。

其中一位知情人士说,多数买家是资产管理公司和保险公司,它们通常主导着高等级债券市场,不过一些对冲基金和其他投机级投资者受到了相对较高收益率的诱惑。

这是该公司首次纳入条款,如果债券的信用评级被降至垃圾级,将提高支付的利率。波音目前被标准普尔全球评级机构评为BBB-,是最低的投资级评级。

波音公司的一位代表本周将彭博引述首席财务官格雷格•史密斯对员工的评论中称,此次发债“证明了市场对我们的业务、员工和未来充满信心”。波音拒绝进一步置评。

波音从来没有遇到过迫在眉睫的危险,在3月底全额提取了一笔新的定期贷款后,它拥有155亿美元的现金,此举标志着受病毒影响的公司开始在全球范围内大举融资。

但在3月中旬市场开始失灵时,波音高管和美国财政部长史蒂芬-姆努钦对该公司和航空公司的长期损失深感担忧。

一位知情人士表示,在过去一个月里,姆努钦和他的员工几乎一直在与波音官员保持联系,尤其是与史密斯,他们共同努力寻找度过危机的方法。谈判仍在进行中,波音现在担心的是如何支撑那些陷入严重财务困境的关键供应商。

美国财政部发言人没有立即回复记者的置评请求。

周四,债券市场显示出对航空业长期前景的信心。但是,尽管波音公司现在有近500亿美元的战争基金来维持未来几年的运营,该公司仍然需要采取痛苦的措施。其中一位知情人士说,这包括裁减1.6万个工作岗位,以适应规模更小的商用飞机市场。

波音公司尚未关闭未来寻求联邦援助的大门,特别是考虑到这一大流行可能在今年晚些时候再次重创旅游业和经济。事实上,该公司在声明中巧妙地保留了这一选择,称“此时”已筹集到所需资金。




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